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协议收入计算:判断NFT项目的要紧指标

数字货币 2021-09-17 06:0063www.yuntianlife.com未知

案例:Axie Infinity 协议收入计算

在过去Axie Infinity的收入源于土地销售、Axie销售、交易网站手续费、养殖费。依据Axie Infinity旧版白皮书所展示,Axie Infinity生态系统已经产生了超越6000以太币的收入。

Axie Infinity 将用游戏即服务模型运行,伴随时间的推移将引入新功能。Axie 可以通过销售 Axies、土地、化妆品和游戏内消耗品获得收入。除此之外,当玩家想要升级他们的游戏角色、参加锦标赛和制作新资产时,将会收取成本。

一旦启用质押仪表板,社区财政部将开始累积成本。Axie Infinity 产生的所有成本和收入都将存放在由 AXS 持有者管理的社区金库中。

现在,这部分是 Axie 范围的主要成本:

繁殖费,以 AXS 支付,用于繁殖 Axies。

14.25% 的 Axie 市场成本从 Axie NFT 资产的成功销售中获得:Axies、土地和土地项目。

Axie Infinity 有多种收入出处,比如每次交易 Axie 生物时都需要支付 4.25% 的市场成本。第二个收入出处是 4 AXS 的成本 ,用于繁殖Axies 以创造新的宠物。伴随天天都有新用户涌入,购买和繁殖,重压愈加大,从而产生了很多的收费机会。

截止到9月14日,AXS创下历史新高95USD。在三个月内将近 33 倍的上涨。剖析缘由,有以下几个方面:

协议收入的参与者

对分配协议收入的四类参与者进行分类,如下:

任意提供方参与者(LP、贷方、矿工,keeper/清算人);

任意需要方参与者(DSR 存款人、Nexus Mutual 索赔人);

拥有代币的提供方参与者(PoS 验证者、0x MM、Keep 签名者);

原标题:《NFT 价值资金投入指标:协议收入计算》

现在,很多GameFi项目不断冒出,并且提供多种参与方法和play-to-earn和质押功能。那样,怎么分辨哪些项目可以长期持有,并且可以增值?怎么样发现有潜力的NFT协议?

协议收入计算,是价值资金投入需要关注的重点。

第一,大家一块看下协议收入是什么?与收入有什么不同?

先说说收入的概念,收入衡量的是所有参与者的回报,即支付给协议提供方的总成本。譬如AMM中支付给流动性提供者的成本、去中心化交易平台的买卖费、去中心化的金融中借贷平台的利息金额。收入是通过向协议总流水收取费率而获得的。容易来讲,收入指的是区块链或者DApps程序的最后用户支付的总费。这部分收入最后会分配给代币持有者、流动性持有者和协议库。

GMV(Gross merchandise volume) 即协议总流水,代表区块链的买卖量或DApps程序的买卖量、借贷量。对于去中心化交易平台,GMV就是总买卖量,对于借贷协议,GMV是总借贷量。

而费率是对GMV收取的成本,可以是区块链的买卖成本、Dapp的买卖成本或借贷的利率。

收入的计算公式:

成交总量 * 费率 = 项目收入

总收入在协议及其 Token 持有者和提供方参与者之间分配。对于早期项目,收入一般 100% 直接分配给提供方参与者。从长远来看,收入分成模式将会愈加多元化,协议及其所有者也都能从总收入中分得一杯羹。

协议收入代表协议的现金流,协议通过向用户收取本钱, 按总收入百分比计算。

Ronin链

很多搭建在ETH上的Dapps都深受互联网拥堵的问题。但极少有应用会去构建我们的测链,一般是选择Layer2扩容策略。就连Uniswap也是在ETH主网和Optimism上推出Uniswap V3版本,而不是构建我们的扩容策略。

但Axie并不是这样,早在2021年6月开始,Axie Infinity就开始搭建自己的侧链。经历为期一年的时间,Axie于今年5月初迁移到Ronin。迁移之后,Axie 宇宙中的所有都发生在 Ronin 侧链上,并在需要时桥接到ETH。目前,主如果 SLP 代币和 AXS 代币桥接至ETH;而 Axie 中的 ERC-721 资产 尚不可以通过该桥梁进行转移。

Axie Infinity的爆发在非常大程度上是Ronin的贡献, 由于它解决了ETH的拥堵问题。作为参考,Ronin 的存款资产突破 5 亿USD,Ronin 钱包下载量突破 100 万次。

案例:Oh3ensea

Opensea的协议收入计算较为容易,是收取2.5%手续费。在9月12日当日,Opensea的协议收入达到120万USD。

      Opensea协议收入 by Token Terminal

经济模式

Axie Infinity是双 Token 机制,AXS作为治理 Token,明确了协议收益。并且项目方需要通过AXS在二级市场炒高价格,将一部分收益返回到游戏和抬高SLP,来延长游戏的寿命。SLP是玩家通过游戏赚取的奖励,也是繁殖Axie的核心消耗品。并且Axie infinity没在市场推广中投入,而是让玩家自己保留了大多数的价值,使得游戏有更多的扩张机会。

资金投入方&合作伙伴的利好消息

2021年6月下旬Mark Cuban 和 Alexis Ohanian 等人参与的750万USDA轮筹资。Sky Mavis 还要到了主要游戏发行商育碧 的支持,Axie Infinity加入了育碧发起的Entrepreneurs Lab孵化器项目。

案例:Aave

Aave是去中心化的金融协议,借助流动资金池提供借贷服务、稳定利率和闪电贷。

在 Aave v1 中,借款人向贷方支付借款利率。当用户借入资产时,他们需要支付贷款金额的 0.00001%,作为利率即协议服务费。这笔成本的 20%将会被用于为 Aave 的推荐计划提供资金支持,其余 80%则转入协议。除此之外,借款人申请闪电贷时,也需要支付 0.09%的贷款金额作为成本支出,这笔钱中 70%用于贷方,其余的 30%会依据“二八比率”推荐人和 Aave 之间分配。

Aave收入及协议收入 数据出处:Token Terminal

案例:Uniswah3

Uniswap的主营收入是买卖手续费。Uniswap V1中,用户每次进行代币兑换,会收取买卖额的0.3%。从Uniswap  V2开始,该协议对上述“0.3%的买卖额”的买卖成本进行了拆分,其中流动性提供者将获得0.25%的买卖额收入,剩下的0.05%则流向了UNI代币持有人。而V3,在添加流动性时,费率有 3个级别供选择:0.05%,0.3% 和 1%。

Uniswap的协议收入需要加总V2和V3,由于v2和 v3的协议成本结构不同。Uniswap产生的收入转入留存收益用于保持Uniswap的生态和运营、或者通过类似MarkerDao的销毁机制传递给UNI持有者。

通过这篇文章,大家对协议怎么样运作、它们产生的价值有了更深入的认知。下面讲讲协议收入在项目剖析中有哪些用途。一般协议收入可以用于资产的评估,在可比剖析中帮助资金投入者判断哪些项目的价值是处于低估或高估。主如果通过三个指标: 市销率P/S 、市盈率P/E等。这部分指标虽不是绝对最好的判断标准,但在对比相同种类型 NFT 项目中,帮非常大。

在传统金融中,市盈率是股价与公司收益的比值,作为衡量公司需要多少年才能获得其市值的指标,市盈率在一定量上体现了资金投入者对一家公司将来盈利能力的预期。在区块链世界,市盈率是市值与收益的比值。可以反映对将来收入现金流的预期,衡量资产效率的工具之一,也可以作为项目之间比较时的指标。

GMV * Take Rate = Revenue

YGG游戏公会

Axie Infinity 火爆蹿红的背后,不能离开游戏公会 Yield Guild Games(YGG)的助推,YGG是菲律宾的游戏公会,依据公开资料显示,YGG于2021年成立。因为疫情的影响,很多人失去了工作,失业率一度高达40%。Play-to-earn模式的链游走进了他们的视线并且成为了主要的收入出处。

YGG还提出了Axie奖学金。由于入门Axie Infinity需要三只Axie,YGG以3个Axie作为一队分配给他们,这群玩家进入游戏几乎没前期的沉没本钱,借来的Axie作为游戏中初始生产工具,并在游戏中赚取SLP Token 。

Play-to-earn模式

先说说几种游戏模式,分别是Free-to-Play和Play-to-Earn。大多传统游戏是Free-to-Play。游戏免费提供给玩家完整的游戏内容,并通过供应诸如皮肤和表情等虚拟游戏道具来挣钱,手机游戏《王者荣耀》就是Free-to-Play的代表。

Play-to-earn是一种新模式——奖励玩家在玩游戏和进步游戏生态系统方面所花费的时间和精力。Axie Infinity是一个玩家间的游戏,100%由玩家所有些经济体系,比起供应皮肤和道具,团队愈加看重进步玩家间的经济。以下是Axie Infinity的白皮书所写:

Axies 是由玩家用游戏内资源 和供应给新玩家/其他玩家而创造的。AXS 代币的持有者就像获得税收收入的政府。游戏资源和道具被代币化,这意味着这部分代币可以在开放市场上供应给其他人。

容易来讲,玩家可以通过 PvP 和 PvE 战斗与完成每天任务,获得SLP代币奖励。用户可以用SLP和AXS繁育新的Axies或者供应Axie、SLP和AXS代币换取现实世界的收入。

依据Axies的报道,顶级 PvP 玩家天天最多可以赚取 600 SLP;但对于一般玩家来讲,最多可以赚取 200 SLP,对于菲律宾玩家来讲,这是改变生活的工作。

大规模的社区

Axie 现在的日活跃玩家超越了 60 万;它的 Discord 服务器是社区的核心,拥有超越 54 万名成员。当社群变得庞大之后,出现相同种类型的角逐对手,也会变得难以复制。游戏是可以复制的,但玩家难以复制。因为用户的转换本钱和互联网效应,大规模的社区已经是Axie Infinity的护城河。

数据增长

依据Axie World的数据,在写作本报告时,43777 人天天都在玩,超越 45000 名ETH用户持有 Axies。 最显著的是Axie Infinity的协议收入的增长,下图展示了前十Dapp的协议收入占比。从6月开始Axie Infinity的占比大规模的爆发。TVL和收入的爆发式增长是代币疯涨的导火线,比如此前Matic和Aave的锁仓量爆发影响了 Token 的价格。

  前十Dapp协议收入 数据出处:Token Terminal

协议收入和收入有什么区别

收入是用户为用协议服务支付的金额,这部分收入是由提供基础服务的提供方参与者获得的,而协议收益是指 Token 实质获得的收入金额。这事实上代表了协议的底部价值,即利率。也就是说,就像早期初创公司和成长型公司不向股东派发股息一样,并非每一个协议都将现金流分配给 Token。

本钱是指协议收入中有多少用于发放补助金、工资、审计成本。即依据推行的链上治理建议支付的所有本钱和成本的总和。

收益: 有多少资金作为股息分配给 Token 持有者,即 = 协议收入-本钱和差额。

一句话来概要,收入是用户支付给协议的金额,这主如果由提供底层服务方带来的收入,协议收入是 Token 带来的累积收入。协议收入代表收益,是协议的基础。

每一个项目的协议收入取决于协议本身的成本结构。不一样的收益模型使得协议收入的计算变得复杂。下面概述了四种 NFT 和 去中心化的金融 项目的协议收入计算。

协议收入是怎么样分配给 Token 持有者的?

举个MakerDao的例子,Makerdao向抵押品提供者发行Dai,用户解锁抵押品时需要偿还本金和支付成本。成本支付给协议后,在协议的内部资产负债表中累计,当累计成本达到10,000,000u Dai时,它们将被拍卖以获得协议的治理令牌 MKR。之后,MKR 被烧毁(又名销毁),从而降低了 MKR 的流通量,这个过程会不断重复。

代币拥有者;

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